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盘点白酒三季报:茅台净利润独占一半,分化加剧_1

日期:2022-02-12     浏览: 次   编辑:admin

html模版盘点白酒三季报:茅台净利润独占一半,分化加剧

观察者网讯(文/卢思叶 编辑/庄怡)近日,19家A股白酒企业2021年三季度业绩报告相继出炉。据观察者网统计,除未具体披露白酒板块数据的顺鑫农业(000860,股吧)之外,18家白酒上市企业在今年三季度共营收680.88亿元,其中17家酒企实现营收正增长。

2021年前三季度,白酒行业需求恢复,疫情影响逐步淡化,行业景气延续,高端白酒、次高端白酒和大众酒的分化加剧。从营收和净利润两个核心指标来看,贵州茅台(600519,股吧)都“一家独大”,其三季度营收达255.55亿元,净利润更是约等于其他17家酒企的净利之和。

前三强营收占比超六成

与上年同期相比,今年三季度17家酒企的营收实现上涨。其中,酒鬼酒(000799,股吧)和舍得酒业(600702,股吧)的业绩增速显著,酒鬼酒营收大幅增长128.66%,舍得酒业也获得64.84%的增长。

营收数额上看,贵州茅台(600519)以255.55亿元营收位列第一,其次仍是五粮液(000858)、洋河股份(002304,股吧),三者稳居行业前三,营收占18家酒企总营收的65.9%。值得一提的是,常居第四的泸州老窖(000568,股吧)被山西汾酒(600809,股吧)反超。山西汾酒势头强劲,三季度营收达51.38亿元,同比增长47.81%。

净利润方面,贵州茅台继续占据头把交椅,三季度净利润达126.12亿元,约等于其他17家酒企的净利润之和。

多数酒企本季度实现盈利,仅有皇台酒业、金种子酒(600199,股吧)为亏损情况。去上年同期相比,青青稞酒(002646,股吧)本季度净利润上涨134.27%,增长最高,迎驾贡酒(603198,股吧)、舍得酒业、水井坊(600779,股吧)、山西汾酒也均实现50%以上的净利润增长。

据白酒行业分析师蔡学飞分析,疫情影响下白酒行业挤压式增长格局并未改变,去年新冠肺炎疫情爆发背景下消费基数较低,而酒鬼酒、舍得酒业等具有优质的品牌资产和良好的产品结构,实现业绩较快增长在预料之中。

从现金流指标上看,由于去年同期疫情影响销售商品收入等原因,本季度市场销售回暖后,酒企经营活动现金流普遍大幅增长。据观察者网统计,18家白酒上市公司前三季度经营活动产生的现金流量净额合计达790.12亿元,其中,头部的贵州茅台和五粮液两家企业经营活动现金流净额就达到521.5亿元。

增长幅度上,迎驾贡酒和洋河股份分别大幅增长1634.41%、1332.75%,舍得酒业、五粮液、山西汾酒、今世缘(603369,股吧)、青青稞酒、老白干酒(600559,股吧)的现金流也均有翻倍增长。

2021年三季度A股酒企主要业绩数据,制图/卢思叶

行业分化加剧

而与高端和次高端酒企不同的是,中端酒表现并不乐观。

如伊力特(600197,股吧)三季度经营活动现金流大幅下降155.47%。根据季报提及的经营活动变化,原因或有伊力王酒转为自营产品导致库存增加、拓展市场激励销售导致销售费用支出增加。

此外,皇台酒业成了三季度唯一营收没有过亿(0.11亿元)、且与上年同期相比下降的酒企,归属公司股东的净利润大幅下降548.6%,季报公告显示,原因主要是公司本期主营业务收入和毛利率下滑,销售费用和管理费用较去年同期增加,经营业绩出现亏损。

从毛利率来看,分化更加明显。

2021年三季度,头部前五大酒企的毛利率均超过75%,贵州茅台高达90.83%,泸州老窖毛利率为87.51%,五粮液、洋河股份和山西汾酒毛利率均约76%,而如中端酒品牌伊力特的毛利率仅在43.49%。

可以看到,白酒行业的集中度逐渐增强,格局趋于稳定,贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒稳居第一梯队。

申万宏源对白酒三季报的研究中指出,中长期看,高端酒增长确定性强,量价齐升趋势确定;次高端仍然是高成长性赛道,且价格带动的分层会不断深化。

蔡学飞在接受证券日报采访时也表示,白酒企业的第三季度是为第四季度铺货做准备,因此,三季度也是酒企的管理季。从上市酒企业绩来看,白酒品牌分化在进一步加强。除了贵州茅台和五粮液强势品牌外,大多数品牌都在存量市场下竞争,企业的管理成本、扩张成本、渠道成本都在大幅增长。整体来看,中国白酒行业经过前两个季度的高速增长,第三季度出现了增速放缓的态势,品牌间的竞争进一步加大,市场竞争进一步加剧。

观察者网发现,在此之前,这种竞争的苗头已经显现。今年4月,山西汾酒提出到十四五时期,汾酒要跻身第一阵营,实现“三分天下有其一”的目标;同月, 泸州老窖党委书记、董事长刘淼公开表示,要在2025年“实现重回前三,让品牌价值和营收体量回归中国顶级名酒地位。”

目前位列第三的洋河股份也不示弱,今年5月,洋河股份董事长张联东回应投资者提问时明确表示,“十四五”期间洋河股份也将保持持续稳健增长,有信心、有决心继续保持行业前三的位置,凯发k8官网下载手机版

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